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对美国8月非农数据的解读:   ①  新

吕梁新闻网-财经 来源:李奇霖 时间:17-09-01 817条评论

对美国8月非农数据的解读:

 

①  新增非农就业15.4万,不及预期的18万。分项看,此次非农回落主要由上月高增的医疗卫生健康服务行业大幅回落有关,从采矿业变动较小来看,飓风的影响并不大,而主要贡献项则是建筑业、制造业与专业及商业服务三项。

②  失业率4.4%,不及预期,较前值提高0.1%,主要是完成临时工作后处于失业状态的人口增多所致,属于摩擦性失业,长期失业人口比例并未显著提高(U-1)。

③  时薪环比增长0.1%,同比2.5%,双双不及预期。主要是制造业、信息等劳动力供给增多行业、竞争加剧使薪酬出现下滑拖累所致,低工资服务业薪酬反而成为主要的带动项。

④  总体而言,非农整体表现虽略低于预期,但考虑到8月非农普遍偏弱,15.4万新增与过去三年均值基本持平,且长期失业人口比例并未显著增加,就业市场仍处于较好的状态。为了尽快回归货币政策正常轨道,9月开启缩表窗口仍是大概率事件,但12月的加息有待进一步观察。

⑤  对国内来说,美联储的“紧缩”短期内会对人民币走势构成扰动,但预计在年内仍会维持升值趋势。主要原因在于,国内央行有稳定汇率的意图,逆周期因子的存在与央行口头干预等手段还会持续,国外欧洲经济的复苏强劲与美国政治风险、特朗普政策落实的不确定性会继续对美元构成拖累。但需要注意的是,欧洲央行宣布要在12月才能完全做好调整qe 的准备,这对美元形成了一定支撑,我们看到美元在非农数据公布后快速下跌,此后又因欧洲央行的公告而V型反转。

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